美联储新任主席沃什本周三在欧洲央行年度论坛上表示，他倾向于缩减美联储庞大的资产负债表，但任何举措都将经过充分公开沟通和准备后才会实施。他用了一个形象的对比强调任务的艰巨性：“我们花了大约18年才形成如此庞大的资产负债表，而要将其缩减到合理规模，所需时间肯定不止18周。”沃什上月已宣布成立特别工作组研究缩表问题，工作组将纳入“外部人士”，下周或有更多细节公布。
规模庞大 缩减难度超预期
沃什的表态印证了华尔街的预期：美联储真正启动进一步缩表可能要等到2027年。在全球金融危机和新冠疫情期间，美联储资产组合急剧膨胀，2022年6月峰值时接近9万亿美元，而2007年时还不到9000亿美元——18年时间规模扩大约10倍。沃什本人认为，如此庞大的资产负债表已“接近于财政政策”。
华尔街质疑缩表可行性
尽管沃什长期呼吁美联储大幅缩减在资产市场中的存在，但策略师普遍怀疑美联储能否实质性缩减资产负债表。CIBC策略师预计，年底前推出计划后，公众意见征询期将持续至2027年第二季度，缩表可能明年第四季度才启动。巴克莱策略师Earl指出，金融体系在结构上已依赖充足的银行准备金供应，任何快速缩表尝试都可能危及短期融资市场：“相比潜在收益，准备金趋于稀缺带来的风险要大得多——最终可能会导致回购市场崩盘。”
编注：信源为财联社报道，材料覆盖沃什表态、华尔街机构观点及缩表背景数据，未涉及其他央行政策联动或美元汇率影响。