美国5月CPI同比上涨4.2%，三年来首次突破4%关口，但摩根大通策略师认为这可能已是本轮通胀周期的峰值。美联储下周会议料维持利率不变，市场对年底前加息的预期却几近锁死。
通胀达峰的依据
美国劳工部6月11日公布的数据显示，5月消费者价格指数同比上涨4.2%，创2023年5月以来最快增速，甚至超过同期薪资涨幅。然而，剔除食品和能源的核心CPI环比仅上涨0.2%，低于市场预期。摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly指出，虽然4%以上的通胀读数“令人不愉快”，但核心CPI放缓表明价格压力正在减弱。他称“5月很有可能会是本轮周期中通胀的阶段性高点”。
一个关键佐证是汽油价格已从5月20日的高点下跌9%。Kelly认为，能源成本压力消退将缓解后续通胀。此外，伊朗战争对能源价格的推升效应可能已在5月数据中充分体现，后续基数效应也有利于同比回落。
美联储与市场预期
Kelly预测，下周为期两天的议息会议上，美联储将全票通过维持利率不变的决议。这也将是新任主席凯文·沃什上任后的首次政策会议。尽管5月CPI超预期，但决策层倾向于等待更多数据，暂时不会收紧。不过，市场交易员已几乎完全定价年底前至少一次加息——在伊朗战争爆发前，市场原本预期年底前至少降息两次。目前美伊冲突仍在扰动油气市场，使通胀前景变数加大。Kelly强调“目前肯定没有放松政策的理由”，但美联储可以继续观望，不必立即行动。
编注：信源为财联社，材料引用摩根大通策略师对5月CPI数据的解读与美联储政策预测，未涉及其他机构观点或后续市场走势。