央行预告将于6月25日开展5000亿元1年期MLF操作。考虑到本月有3000亿元MLF到期，这意味着央行将净投放2000亿元中期流动性，连续两个月加量续作，且加量规模较上月扩大1000亿元。此举旨在呵护月末流动性，此前市场利率已从偏松状态回升并站稳政策利率上方，流动性局面已明显扭转。
背景与原因
6月上旬市场流动性延续偏松，央行通过逆回购、买断式逆回购等短中期工具持续净回笼，引导市场利率向政策利率回归。但进入中旬后，DR001和DR007均稳定处于政策利率上方，1年期商业银行AAA级同业存单到期收益率也出现上行。在此背景下，央行转向加大投放：6月15日6个月期买断式逆回购停止缩量，7天期逆回购转为净投放，如今MLF进一步加量。
此外，季末因素叠加政府债缴款大额抽水、缴税走款等三重扰动，资金面边际波动在所难免。央行历来倾向在6月末加大投放以护航跨季，此次MLF加量正是这一传统操作的延续。市场预计月底前央行公开市场操作可能持续保持较大规模净投放，市场利率大幅偏离政策利率的可能性不大。
影响与展望
多位专家指出，二季度经济增速有所放缓，为实现全年增长目标，三季度稳增长政策有望适度加力。当前政策工具已在提前筹备——地方项目申报进度显著提前，超长期特别国债加快下达，信贷和政府债均具备提速空间。而在货币政策方面，降息降准都有一定空间。随着下半年出口增速可能因海外经济拖累及关税不确定性而下行，国内消费和投资需求亟待提振，适度加码的货币政策将成为对冲外部风险、促消费扩投资的重要发力点。
编注：信源为财联社记者报道，材料覆盖央行MLF操作及市场观点，未涉及其他货币政策工具细节或经济数据。