野村证券在最新报告中为存储芯片行业“正名”。该机构指出，全球存储市场当前正面临由人工智能需求引发的结构性短缺，而非过剩。野村资产管理首席策略师Hideyuki Ishiguro表示，由于各大芯片厂商优先生产利润更丰厚的HBM（高带宽内存），导致普通DRAM和NAND供应受限，市场对供应过剩的担忧实属过度。
投资周期长，短期难改供需
近期，SK海力士和三星公布总额约4.8兆韩元的长期投资计划，引发投资者对供应过剩的担忧，全球芯片股出现明显回撤。但野村强调，从投资到实际产出需要漫长时间——以SK海力士九年前启动的龙仁半导体集群为例，该项目至今尚未完全投产，预计2027年底才能开始小规模生产。这意味着半导体产业从初期投入到可观光产出，至少需要十多年。
Meta出租算力不意味着需求见顶
对于Meta拟租售过剩算力可能预示AI硬件需求减弱的猜测，野村也明确反驳。该机构认为，对数据中心多余容量进行变现是大型平台的自然举措，有助于提高资本回报率，同时可能支持OpenAI和Anthropic等客户。Meta的举动不会减少AI相关硬件需求，反而会通过降低计算成本刺激更多AI应用。野村指出，当前全球存储行业的核心矛盾仍是供应严重短缺，AI驱动的结构性需求增长尚未见顶。
编注：材料为财联社转发的野村证券研报要点，侧重市场情绪与供应面分析，未涉及存储芯片价格走势与相关公司业绩数据。