全球自身免疫药物市场正经历从大分子向精准靶向与口服小分子药物的转型期。2022年全球市场规模达1323亿美元，是仅次于抗肿瘤药的第二大创新药赛道，沙利文预计2030年将升至1767亿美元。值得关注的是，国内市场增速远超全球，2022至2030年复合增长率超过26%，这一数字大幅领跑国际市场。
增长驱动力：从替代到迭代
驱动自免药物市场扩容的核心逻辑有三层。首先，生物制剂对传统小分子的替代已成长期趋势，生物药渗透率持续提升。其次，国内医保覆盖加快落地，为药物放量提供支付支撑。第三，风湿、皮肤科等专科建设逐步完善，加上双通道、商业保险等配套政策，破除了此前商业化落地的瓶颈。
更重要的是，全新靶点药物持续迭代。自免疾病具备慢病长期用药、跨适应症拓展的特性，使得这一赛道能持续孵化重磅单品，投资确定性与长期景气度较强。
转型方向：小分子与口服制剂崛起
当前自免药物正处于从大分子时代向精准与口服新阶段过渡的节点。JAK抑制剂等小分子口服药物因用药便利性优势，正在炎症性肠病、特应性皮炎等细分领域快速渗透。新靶点如IL-17、IL-23通路的新一代生物制剂，则在银屑病、强直性脊柱炎等适应症上展现更优疗效。这一转型意味着药企研发重心从单纯的分子类型竞争，转向剂型优化与适应症精准覆盖。
编注：材料为财联社汇编的三家券商晨会观点，主线为自免药物行业趋势，未涉及个股标的与具体靶点数据。